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八成上市券商净利下滑 行业分化加剧强者恒强_美国股市新浪社会抚养费最

时间:2017/12/1 12:14:49 点击:

  核心提示:2017年前三季度在A股市场成交整体下滑和佣金战愈演愈烈的情况下上市券商今年前三季度营业收入和净利润均出现了预期中的下滑不过从行业竞争态势来看...
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  2017年前三季度在A股市场成交整体下滑和佣金战愈演愈烈的情况下上市券商今年前三季度营业收入和净利润均出现了预期中的下滑不过从行业竞争态势来看大券商优势愈发明显行业集中度进一步提升

  上市公司三季报披露完毕上市券商也交出了前三季度的业绩答卷Wind统计数据显示剔除刚刚上市的财通证券29家有可比数据的上市券商今年前三季度共计实现营业收入1988.05亿元同比下滑1%;实现归属于母公司股东的净利润668.47亿元同比下滑8%

  从营业收入来看29家上市券商中有17家出现下滑西南证券、方正证券和国海证券的下滑比例在20%以上国泰君安、西部证券和太平洋证券下滑了10%以上招商证券、东北证券、东方证券和山西证券营业收入同比出现上升其中山西证券营业收入增长了113.72%从绝对值来看中信证券实现营业收入284.99亿元同比增长5.40%雄踞各家券商之首;海通证券、国泰君安、广发证券和华泰证券则组成了第二梯队

  从净利润来看29家上市券商仅有东方证券、华安证券、山西证券、招商证券和广发证券同比出现上升其余24家均出现不同程度下滑包括太平洋证券、方正证券等在内的10家券商净利润下滑幅度均超过20%其中太平洋证券净利润同比下滑69.86%方正证券净利润同比下滑50.07%从净利润绝对值来看中信证券以79.27亿元位列第一国泰君安亿70.35亿元位列第二广发证券、海通证券则分别实现净利润63.7亿元和61.5亿元太平洋证券则仅实现净利润8698万元位列倒数第一

  总体来看上市券商今年前三季度业绩分化明显大券商优势较为突出以净利润规模计算包括中信证券、国泰君安、广发证券、海通证券、华泰证券和招商证券在内的六大券商前三季度实现净利润达到363.54亿元占所有上市券商54.4%同时上述六大券商及今年前三季度净利润规模较为稳定仅出现小幅下滑甚至出现增长先比之下一些中小型上市券商竞争压力明显加大净利润下滑较为显著

  从业务结构来看在有可比较数据的上市券商中今年前三季度共计实现手续费及佣金净收入916.12亿元较去年同期的1080.07亿元下滑了15.18%;实现代理买卖证券业净收入454.55亿元较去年同期的565.84亿元下滑了19.67%;实现证券承销业务净收入231.45亿元较去年同期的283.20亿元下滑了18.27%;实现受托客户资产管理业务净收入179.18亿元较去年同期的168.47亿元上升了6.36%实现逆势增长;实现利息净收入202.61亿元较去年同期的206.40亿元下滑了1.84%;实现投资净收益566.59亿元较去年的517.53亿元上升9.46%

  Wind统计数据显示2017年前三季度A股总成交量为6.72万亿股总成交金额为84.81万亿元日均成交金额为4609.20亿元;相比之下2016年同期A股总成交量为7.04万亿股总成交金额为95.60万亿元日均成交金额为5195.46亿元今年前三季度A股日均成交金额同比下滑了11.28%在成交量下滑的基础上行业间的佣金战也打得火热网上开户的佣金费率低至万分之2.5成为常态后证券行业的佣金率目前仍处于下滑通道这两重因素均造成了券商传统经纪业务收入的下滑

  投行业务方面Wind统计数据显示今年前9个月62家券商(含非上市券商)共计实现主承销收入(含首发、增发、配股及可转债)合计127.11亿元其中首发主承销收入119.54亿元2016年同期64家券商(含非上市券商)共计实现主承销收入(含首发、增发、配股及可转债)合计107.08亿元其中首发主承销收入46.93亿元得益于IPO常态化券商的首发承销出现了较大增长

  数据显示按照网上发行日期计算2017年前9个月A股共计完成IPO 331宗合计募集资金1634.29亿元发行费用合计156.76亿元其中证券承销及保荐费用合计115.46亿元;2016年同期A股共计完成IPO 145宗合计募集资金1002.19亿元发行费用合计68.46亿元其中证券承销及保荐费用合计51.75亿元

  资管业务方面中国基金业协会最新发布的数据显示截至9月30日证券公司资产管理业务规模17.37万亿元较今年二季度末规模下降了7228.32亿元券商资管规模连续两个季度超过6500亿下滑今年三季度以定向资管计划产品为主的券商通道业务仍然持续缩水相较于二季度末券商定向资管计划产品规模三季度末减少了7163.02亿元产品数量减少了379只;集合计划产品数量增加了100余只但资管规模减少了293.3亿元在券商资管整体规模下降的同时有17家上市券商前三季度的资产管理业务手续费净收入实现逆势增长其中6家资管业绩同比增幅逾五成分别是华泰证券、方正证券、国元证券、太平洋证券、西部证券和东方证券

  随着市场逐渐回暖成交量的上升、两融业务的回暖以及自营业务的提升机构普遍对于上市券商2017年整体的业绩抱有相对乐观态度

  广发证券认为券商三季报业绩符合预期估值仍处于中低位水平盈利方面自营业绩持续回暖四季度有望受益于业绩低基数2017年下半年以来证券行业的经纪、自营、两融等业务的外部环境持续向好展望全年预计四季度业绩将受益于持续向好的市场环境及低基数影响全年净利润有望实现正增长

  该券商认为券商监管风险已基本出清将受益于资本市场改革进程:券商几大传统业务板块经历了近两年的严监管治理目前业务风险已基本出清常态化的严监管环境已在市场预期之内;本轮监管周期有利于行业巩固发展基础未来券商将受益于资本市场扩容的改革进程风控严格、综合实力雄厚的大型券商将相对更为受益;对应2017年中报净资产数据目前大型券商PB估值回落至1.4-1.6的中低位水平盈利因素向好背景下已具备较高的投资性价比

  首创证券则表示券商板块在国内外宏观经济数据的持续改善以及投资者情绪恢复的背景下三季度券商业绩环比回升明显净利润、营收同比降幅收窄而叠加“十九大”政策效应市场热点较多均有利于提升券商经纪业务佣金收入和自营业务的投资收益同时IPO募集资金规模的持续扩大有利于提高投行业务收入未来将继续看好券商在四季度业绩同比改善以及加入MSCI指数进程不断推进带来增量资金预期背景下的上升空间

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